Godinama su stablecoini reklamirani kao potencijalni most kriptovaluta prema svakodnevnim plaćanjima. Čini se kako su 2025. godine napravili skok od obećanja do alata koji sve više koriste institucije, banke... Ukupni volumen transakcija za stablecoine porastao je za 72 posto prošle godine, dosegnuvši 33 bilijuna američkih dolara (28 bilijuna eura), prema podacima Artemis Analyticsa.

Stablecoini su kripto imovina osmišljena za održavanje stabilne vrijednosti vezivanjem vrijednosti za stvarnu imovinu poput američkog dolara. U osnovi, oni predstavljaju digitalnu kopiju valute u optjecaju. Budući da kriptovalute obično nisu pod kontrolom redovnih bankarskih institucija, a njihova cirkulacija nije regulirana monetarnim politikama vlada, monetarne institucije nisu htjele koristiti ih u svojim transakcijama.

Za razliku od druge kripto imovine, stablecoini imaju za cilj održavanje fiksne vrijednosti u odnosu na valutu koju izdaje vlada i podržani su tom valutom, kao i drugim rezervama poput državnih zapisa, kako bi se jamčilo da je token moguće otkupiti u omjeru 1:1.

Preko 90 posto stablecoina u optjecaju danas vezano je za američki dolar. Dva najveća su Tetherov USDT, s tržišnom kapitalizacijom od 186 milijardi USD (160 milijardi eura), i Circleov USDC, s tržišnom kapitalizacijom 75 mlrd. USD (65 milijardi eura).

Lani je Circle omogućio transakcije u vrijednosti od 18,3 bilijuna USD (15,7 bilijuna eura), dok je USDT prikupio volumen transakcija od 13,3 bilijuna USD (11,4 bilijuna eura).

U listopadu je kalifornijska tvrtka za rizična ulaganja a16z pokušala izmjeriti organska plaćanja stabilnim coinima u 2025. godini. Zaključili su kako su, na prilagođenoj osnovi, stabilni coini obavili najmanje devet bilijuna USD (7,7 bilijuna eura) u 'stvarnim' korisničkim plaćanjima, što je za 87 posto više nego u 2024.

Ujedno je to i pet puta veći protok od PayPala i više od polovice Vise.

Uspon CBDC-ova

Međunarodni monetarni fond zagovara suradnju kako bi bio izgrađen međunarodni okvir za taj sektor. Međutim, trenutni pristup izdavanju i regulaciji stabilnih coina značajno se razlikuje među vladama u Europskoj uniji, SAD-u, Kini i drugim dijelovima svijeta. Osim stabilnih coina koje izdaju i podržavaju privatni subjekti i rezerve, pojavile su se digitalne valute središnjih banaka (CBDC).

To su digitalne verzije valuta koje izdaje vlada, a koje podržava središnja banka izdavatelj. Međutim, oni ne koriste decentraliziranu blockchain tehnologiju u svom osnovnom transakcijskom sustavu. Prema McKinseyju, gotovina i dalje čini 46 posto plaćanja diljem svijeta od 2025. godine, ali nedigitalne transakcije opadaju, posebno u razvijenim zemljama s većom digitalnom infrastrukturom i financijskom uključenošću.

Kina je pokrenula svoj digitalni juan (e-CNY) kao dio pilot projekta 2019. godine. Uvođenje se od tada proširilo. Europska središnja banka trenutno radi na digitalnom euru. U listopadu 2025. Europska središnja banka je objavila završetak pripremne faze. Sad svoj dio posla trebaju obaviti Europsko vijeće i parlament. Cilj je obaviti prva izdavanja tijekom 2029.

Amerikanci igraju svoju igru, a Europa?

Pod administracijom predsjednika Donalda Trumpa SAD su zauzele potpuno suprotan pristup prema CBDC-ima, u korist stabilnih kriptovaluta. U svom prvom tjednu na dužnosti, u siječnju 2025., Trump je potpisao izvršnu uredbu kojom se 'agencijama zabranjuje poduzimanje bilo kakvih radnji za uspostavljanje, izdavanje ili promociju CBDC-a u SAD-u ili inozemstvu'.

To je otvorilo put USDT-u, USDC-u i svim ostalim privatno izdanim stabilnim kriptovalutama vezanih uz američki dolar za nastavak dominacije tržištem bez potrebe za natjecanjem sa 'službenom' verzijom. U srpnju 2025. Trump je također potpisao Zakon o vođenju i uspostavljanju nacionalnih inovacija za američke stabilne kriptovalute (GENIUS Act), stvarajući sveobuhvatan regulatorni okvir za stabilne kriptovalute.

Između ostalog, zakon zahtijeva od izdavatelja stabilnih kriptovaluta održavanje pune rezervne potpore svog tokena, u omjeru 1:1, likvidnom imovinom poput američkih dolara, trezorskih zapisa i obveznica. Za Trumpovu administraciju, ako je izdavatelj stabilnih kriptovaluta američkog dolara uspješan, to znači kako će progresivno povećavati svoju ponudu, što od njih zahtijeva stalnu kupnju američkog duga za svoje rezerve.

Američki ministar financija Scott Bessent očekuje kako će stabilne kriptovalute 'učvrstiti status dolara kao globalne rezervne valute, proširiti pristup dolarskom gospodarstvu za milijarde dolara diljem svijeta i dovesti do porasta potražnje za američkim državnim obveznicama.

U Kini je uvođenje digitalnog juana također značilo izričitu zabranu stablecoina. Međutim, u Uniji se skori početak uvođenja digitalnog eura nije pretvorio u zabrane stablecoina. Zasad, prihvaćanje stablecoina raste u Europi, a izdavatelji stablecoina, zajedno s drugim kripto tvrtkama, imaju okvir za usklađenost prema uredbi o tržištima kripto imovine (MiCA).

Do srpnja ove godine završava prijelazno razdoblje za dobivanje licence pružatelja usluga kripto imovine (CASP), potrebne za legalno poslovanje. Ingenico, multinacionalni pružatelj platnih usluga sa sjedištem u Francuskoj, najavio je partnerstvo s WalletConnectom, protokolom koji povezuje kripto novčanike s aplikacijama, omogućujući plaćanja stablecoinom u velikim razmjerima.

Putem novog rješenja za plaćanje WalletConnect Pay, trgovci mogu prihvatiti USDC i EURC, među ostalim stablecoinima, koristeći postojeće Ingenicove platne terminale, piše Euro News.