Prema anketi Reutersa među analitičarima i portfolio menadžerima, paneuropski indeks Stoxx 600 mogao bi ojačati oko 11 posto i dosegnuti 623 boda nakon sličnog rasta 2025. godine. Europske dionice, koje se smatraju manje izloženima potencijalnoj korekciji povezanoj s umjetnom inteligencijom, mogle bi se u konačnici pokazati otpornijima od dionica kompanija iz SAD-a.

Početak ove godine obilježio je oporavak potaknut ukidanjem njemačke dužničke kočnice i rastućim trgovinskim napetostima između Europe i Sjedinjenih Država, a potaknuo ih je predsjednik Donald Trump. Rezultat toga pozitivan je zamah u Europi te je održan cijele 2025., za razliku od Sjedinjenih Država, gdje je rast burze zapravo započeo tek u drugoj polovici godine.

Stalna podcijenjenost europskih dionica u usporedbi s američkim tvrtkama samo povećava privlačnost Starog kontinenta. Njemački Dax trebao bi porasti desetak posto, podstaknut ambicijama kancelara Friedricha Merza u pogledu ponovnog naoružavanja i poticanja infrastrukture, a u Francuskoj bi CAC 40 mogao narasti osam posto i dosegnuti 8600 bodova, unatoč neizvjesnostima povezanim s političkim zastojem.

Wall Street pokreće tehnologija, ali ranjiv je na inflaciju

Prema istraživanju Reutersa, očekuje se da će S&P 500 porasti oko 10 posto i dosegnuti 7490 bodova do kraja 2026. godine, a investicijska banka Evercore ISI čak predviđa vrhunac od 7750 bodova. Zamah bi trebao biti poduprt solidnim korporativnim rezultatima, s rastom zarade procijenjenim na 14,3 posto, uglavnom zahvaljujući tehnologijama umjetne inteligencije.

No ovoj putanji prijeti moguć ponovni porast inflacije i neizvjesnost oko monetarne politike Federalnih rezervi, a osam od četrnaest stručnjaka smatra vjerojatnom korekciju u sljedeća tri mjeseca. Konačno, neizvjesna Trumpova ekonomska politika i očekivane trgovinske napetosti opteretit će izglede za 2026. godinu kako se približavaju srednjoročni izbori (midterms).

Inače, ovogodišnje izvedbe dioničkih indeksa znatno su nadmašile prošlogodišnje prognoze stratega. Prošle godine u ovo vrijeme stratezi su očekivali da će S&P 500 završiti godinu na 6500 bodova, a široki američki indeks trenutno je oko pet posto iznad ove razine.

U Europi je isto istraživanje očekivalo da će Stoxx Europe 600 na kraju 2025. biti na 536 bodova, a njime se trenutno trguje na oko 582 boda, što je oko 8,5 posto više.

Morgan Stanley za prednost američkim dionicama

Analitičari Morgan Stanleyja daju prednost američkim dionicama, unatoč prevladavajućem uvjerenju o precijenjenosti tehnološkog sektora. Očekuju da će S&P 500 porasti na 7800 u sljedećih 12 mjeseci, što je 14 posto više od trenutnih razina, u usporedbi s očekivanim rastom od, recimo, sedam posto za japanski TOPIX i četiri posto za MSCI Europe.

'Nakon što je politička i makroekonomska neizvjesnost dominirala u većem dijelu ove godine, investicijska scena kreće se prema povoljnijem okruženju, osobito za rizičnu imovinu. Tvrtke i gospodarstva vjerojatno će imati koristi od produktivnosti koju donosi umjetna inteligencija, a globalno usporavanje inflacije i gospodarskog rasta moglo bi se stabilizirati na održivoj razini do 2027. godine, uz mogućnost dodatnog ubrzanja', navodi se u izvješću banke.

Slično razmišljaju analitičari JP Morgana te na kraju godine vide S&P 500 na 7500 bodova, na krilima očekivanog rasta korporativnih zarada između 13 i 15 posto u sljedeće dvije godine.

I stručnjaci JP Morgana smatraju da nema bojazni od precijenjenosti tržišta. 'Vidimo da trenutni povišeni multiplikatori ispravno predviđaju iznadprosječan rast zarada, značajno povećanje ulaganja u umjetnu inteligenciju, rast isplata dioničarima i povoljniju fiskalnu politiku', stoji u izvješću za klijente.

Analitičari Deutsche Banka najveći optimisti

Najveći optimizam iskazali su analitičari Deutsche Banka, predviđajući rast indeksa S&P 500 na 8000 bodova do kraja godine pod utjecajem snažnih korporativnih zarada i dobitaka potaknutih umjetnom inteligencijom. Ciljna vrijednost europske investicijske kuće podrazumijeva ogroman rast od 17 posto u odnosu na trenutno stanje indeksa.

Analitičari DB-a očekuju snažan rast zarada diljem globalnih tržišta. 'Očekujemo da će većina sektora i tvrtki ispuniti ili čak premašiti ta očekivanja. Sveukupno, rast zarade u SAD-u, Europi i Japanu vjerojatno će dosegnuti solidne dvoznamenkaste razine. Za zaradu po dionici (EPS) analitičari predviđaju porast od oko 13-14 posto u tim regijama. Na tržištima u nastajanju prosječni porast mogao bi iznositi i do 18 posto, što bi predstavljalo značajno poboljšanje u usporedbi s posljednjim godinama, ne samo u apsolutnom smislu, već i kvalitativno', zaključuje se u izvješću.