Dok se globalne tehnološke dionice ljuljaju, u Kini su već doživjele krah zbog zabrinutosti oko potražnje za umjetnom inteligencijom i ograničenja kineskog izvoza.

Slom, koji je srušio kontinentalni indeks STAR50 lidera u umjetnoj inteligenciji i poluvodičima za 40 posto u manje od četiri mjeseca i izbrisao oko 480 milijardi američkih dolara tržišne vrijednosti, loš je znak za nestabilna svjetska tržišta i kineske napore u poticanju štediša na ulaganje u dionice kako bi financirali procvat AI-ja.

Time je došlo do naglog prekida rasta kojeg koji je trajao dvije godine, otkako su obećanja ekonomskih poticaja dovela do porasta dionica.

Ujedno je zaustavljen pokušaj prekida službenih vlasti s dugim obrascem procvata i pada te pokretanja sporog bikovskog tržišta koje pruža pouzdane performanse.

Široki kineski indeks blue-chip dionica pao je za oko 20 posto s najviših razina postignutih u lipnju.

Visoki let, niski pad

Korekcija dolazi nakon rasta koji je dosegao veće visine nego tržišta na Zapadu ili drugdje u Aziji, a uspoređuje se s običnim naglim porastom američkih dionica umjetne inteligencije, koje su predvodile pad od šest posto na burzi Nasdaq s rekordno visoke razine dosegnute prije tri tjedna.

U Kini nije bilo očitog okidača. Procjenjuje se kako korekciji pridonijele visoke cijene, porezni računi i prijetnja kako će SAD ili druge nacije zabraniti kinesku opremu u podatkovnim centrima.

Dionice umjetne inteligencije čine 42 posto kineske tržišne kapitalizacije i 57 posto prometa među A-dionicama uvrštenim na kopnenu burzu i H-dionicama Hong Konga.

Stoga je, prema Goldman Sachsu, malo tko izložen na tržištu kojim dominiraju mali investitori izbjegao bol.

Dionice proizvođača robota Unitree - za koje je pri uvrštenju na burzu potražnja malih ulagača premašila ponudu čak 8000 puta - izgubile su pola vrijednosti od kolovoza, kad se njima počelo trgovati.

Vrijednost proizvođača čipova CXMT u proteklih je mjesec dana pala za više od četvrtine.

Proizvođači čipova MetaX Integrated Circuits i Moore Threads Technology - čije su dionice pri izlasku na tržište prošle godine skočile za 700, odnosno 400 posto - također su od srpnja izgubile polovicu svoje vrijednosti.

Frustracija zbog toga što su nastojanja kineskih vlasti završila loše navela je mnoge ulagače na okretanje sigurnijim, defenzivnim oblicima imovine, a vjerojatno će i usporiti prikupljanje kapitala putem dionica za tehnološke tvrtke.

Dionice proizvođača optičkih komponenti Zhongji Innolight i Eoptolink Technology pale su za otprilike 60 posto u odnosu na svoje najviše vrijednosti iz lipnja i srpnja.

Jedan od razloga za to je i potez Washingtona prema uvođenju zabrane tim tvrtkama - donedavno miljenicama tržišta - za opskrbu podatkovnih centara u SAD-u.

Prilika za opreznu kupovinu?

Budući se indeks STAR50 i dalje kreće na razini od oko 100 puta veće od ostvarene dobiti (iako je to pad u odnosu na vrhunac od gotovo 250), ulagači povlače usporedbu s indeksom Nasdaq 100, čiji multiplikator iznosi 30 te strahuju kako bi korekcija mogla postati još gora prije nego što dođe do oporavka.

Neki u korekciji vide priliku, ističući kako ona nije ni iznenađujuća ni štetna za tržišne reforme koje su usmjerene na dugi rok i koje su posljednjih godina pridonijele rastu prinosa, posebno prihoda.

Iako su tijekom protekla tri mjeseca bili na strani prodavatelja, azijski investicijski fondovi općenito imaju veću izloženost prema Kini nego što je to uobičajeno, pokazalo je istraživanje banke HSBC.

Goldman Sachs je na svoj ažurirani popis preporuka, objavljen ranije ovog mjeseca, uvrstio tvrtke Innolight i CXMT, uz desetke drugih kineskih dionica povezanih s umjetnom inteligencijom.

U BNP Paribas Securitiesu također poručuju kako tržište nudi prilike za kupnju onima koji su oprezni.

Ipak, u kontinentalnoj Kini mnogi promatraju u druge sektore ili čekaju još niže vrednovanje prije nego što se odluče za kupnju, piše Reuters.