Ova potencijalna transakcija okupila bi pod jednim krovom neke od najpoznatijih svjetskih brendova, uključujući Tom Ford, Clinique, Charlotte Tilbury i Jean Paul Gaultier. Dok su dionice Puiga nakon vijesti skočile za više od 13 posto, tržište je potez američke tvrtke dočekalo s oprezom, što je u startu srušilo vrijednost njezinih dionica jer investitori sumnjaju u tajming ovog poteza.

Estée Lauder jedan je od najvećih svjetskih proizvođača kozmetike, proizvoda za njegu kože i parfema, dok Puig u svom portfelju, uz luksuzne modne kuće, drži apsolutne hit brendove poput Charlotte Tilbury, Rabannea i Caroline Herrere. Obje su tvrtke potvrdile da vode razgovore o mogućem 'poslovnom spajanju', no ističu kako konačna odluka još nije donesena te da nema garancija da će do transakcije doista doći.

Oprez na Wall Streetu i pad zajedničke vrijednosti

Tržišta su na ovu vijest reagirala vrlo polarizirano. Dok su dionice Puiga u Madridu poletjele za 14 posto, dionice američke kompanije u New Yorku pale su za više od osam posto. Štoviše, prema pisanju Financial Timesa, ukupna zajednička tržišna kapitalizacija obiju kompanija zapravo je pala za osam posto u odnosu na prošli tjedan. To jasno pokazuje da su investitori zabrinuti zbog rizika integracije dviju velikih obiteljskih tvrtki (objema trenutno upravlja treća generacija), od kojih svaka trenutno rješava vlastite poslovne probleme.

Analitičari Citigroupa upozoravaju da je Estée Lauder (80 godina stara 'velika dama ljepote') već u prvoj godini svog dugoročnog, složenog restrukturiranja koje za cilj ima preokret negativnih trendova i revitalizaciju poslovanja. Mnogi investitori smatraju da bi uprava trebala prvo dovesti u red vlastito poslovanje prije nego što pokuša asimilirati cijelu novu grupaciju brendova. S druge strane, Puig, koji je na burzu izašao prije nepunih dvije godine i trenutno trguje znatno ispod svoje početne cijene, spajanjem traži povratak 'glamura' za svoje dioničare.

Stvaranje moćnog, uravnoteženog portfelja

Unatoč skepticizmu tržišta, strateška logika iza spajanja postoji. Prema procjenama analitičara iz TD Cowena, udruživanje s Puigom smanjilo bi opasnu ovisnost Estée Laudera o Aziji, posebice kineskom tržištu, s 50 posto na nešto više od trećine ukupnih prihoda.

Također, portfelj bi se drastično uravnotežio. Udio parfema u ukupnoj prodaji gotovo bi se udvostručio te došao na trećinu, smjestivši se odmah iza proizvoda za njegu kože, a ispred dekorativne kozmetike. Kompanije bi, ističu financijski stručnjaci, mogle ostvariti i značajne uštede, posebice smanjenjem troškova u istraživanju, razvoju i distribuciji.

Zanimljivo je spomenuti i da bi ovo spajanje došlo u vrlo neobičnom trenutku za upravu Puiga. Naime, tvrtka sa 110 godina dugom tradicijom u vlasništvu iste obitelji, tek je prije tjedan dana imenovala Joséa Manuela Albesu kao svog prvog izvršnog direktora koji nije član obitelji Puig.