Takav scenarij mogao bi donijeti milijarde dolara zarade investitorima, ali i iz temelja promijeniti odnose snaga na europskom aviotržištu, pri čemu bi među najvećim dobitnicima mogla biti Lufthansa.

Prema pisanju njemačkog magazina Wirschaftswoche, uprava EasyJeta na čelu s izvršnim direktorom Kentonom Jarvisom prvi put je spremna ozbiljno razmotriti ponudu američkog fonda Castlelake. Time su zadovoljni i čelnici fonda, ali i konkurenti poput Lufthanse, koja bi u slučaju nestanka jednog od najvećih europskih niskotarifnih avioprijevoznika mogla znatno ojačati svoj položaj.

Iako Castlelake zasad nije otkrio svoje planove, među poznavateljima industrije prevladava mišljenje da fond ne namjerava razvijati EasyJet kao zrakoplovnu kompaniju, nego unovčiti njezinu vrijednu imovinu. To bi bio presedan u modernoj povijesti civilnog zrakoplovstva – prvi put bi jedna financijski održiva aviokompanija mogla nestati zato što njezini pojedini dijelovi vrijede više od cijele tvrtke.

Rasprodaja bi mogla početi već 2028.

Kako bi ublažio moguće kritike, Castlelake navodno razmatra i scenarij u kojem bi dio poslovanja prepustio strateškom partneru. Spominju se kontakti s grupacijom Air France-KLM, ali i švicarsko-talijanskom kompanijom MSC, poznatom po poslovanju u sektoru kružnih putovanja.

Ipak, stručnjaci smatraju da je izgledniji drugačiji rasplet. Linus Bauer iz konzultantske kuće BAA ističe da je Castlelake prije svega investitor specijaliziran za upravljanje imovinom, a ne za vođenje zrakoplovnih kompanija.

'Za njih EasyJet nije aviokompanija nego zbirka vrijedne imovine uz koju dolazi i operativno poslovanje', ocjenjuje Bauer.

Prema njegovoj procjeni, obvezujuća ponuda mogla bi stići u roku od mjesec dana, nakon čega bi dioničari tijekom rujna odlučivali o njezinu prihvaćanju. Ako regulatorna tijela u Velikoj Britaniji i Europskoj uniji daju zeleno svjetlo, preuzimanje bi moglo biti dovršeno početkom 2027., a rasprodaja pojedinih dijelova kompanije započela bi najkasnije godinu dana poslije.

Iako bi se pojedini dioničari, među kojima je i osnivač EasyJeta Stelios Haji-Ioannou, mogli usprotiviti prodaji, većina ulagača vjerojatno će podržati ponudu. Dionice kompanije od svibnja, kada su se pojavile prve informacije o interesu Castlelakea, porasle su za više od 50 posto.

U avionima, slotovima i narudžbama kriju se milijarde

Analitičari smatraju da se najveća vrijednost EasyJeta ne nalazi u svakodnevnom poslovanju, nego u njegovoj imovini.

Tvrtka posjeduje gotovo 210 zrakoplova Airbusa čija se vrijednost procjenjuje na najmanje 4,4 milijarde funti. Uz to, poslovanje pod brendom 'Holidays', koje organizira turističke aranžmane, vrijedi oko 1,5 milijardi funti.

Posebno su vrijedne i narudžbe novih Airbusovih zrakoplova. Budući da EasyJet kao veliki kupac ostvaruje znatne popuste, Castlelake bi prava na više od 280 još neisporučenih zrakoplova mogao preprodati uz višemilijunsku zaradu po svakom primjerku.

Veliku vrijednost imaju i tzv. slotovi, odnosno prava na polijetanje i slijetanje u najprometnijim europskim zračnim lukama poput londonskog Gatwicka, pariškog Charles de Gaullea ili ženevskog aerodroma. Iako se ta prava formalno ne prodaju, u praksi ih aviokompanije mogu razmjenjivati kroz posebne komercijalne dogovore, a njihova vrijednost često doseže milijune funti po pojedinom terminu.

Analitičari procjenjuju da bi pažljivo vođena rasprodaja mogla donijeti znatno veću zaradu od brzog gašenja kompanije. Osim toga, EasyJet bi u iduće dvije poslovne godine mogao ostvariti gotovo pola milijarde funti operativne dobiti, što dodatno povećava njegovu ukupnu vrijednost.

Lufthansa među najvećim dobitnicima

Ako EasyJet nestane s tržišta, najveće europske aviokompanije dobile bi priliku preuzeti njegove najvrjednije rute i slotove. Među najvećim dobitnicima mogli bi biti Lufthansa, Air France-KLM i vlasnik British Airwaysa, grupacija IAG.

Na velikim europskim zračnim lukama konkurencija bi bila znatno slabija, što bi vodećim prijevoznicima olakšalo povećanje tržišnog udjela i potencijalno omogućilo više cijene karata. Posebno bi se promijenila situacija u Berlinu, gdje bi nakon povlačenja Ryanaira i mogućeg nestanka EasyJeta Lufthansa ostala bez ozbiljnijeg konkurenta.

Dodatna korist bila bi dostupnost zrakoplova u trenutku kada Airbus i Boeing i dalje imaju velike probleme s isporukama novih letjelica. Oko 350 aktivnih EasyJetovih zrakoplova moglo bi popuniti praznine u flotama drugih prijevoznika i omogućiti im brže širenje poslovanja.

No uspješna rasprodaja EasyJeta mogla bi otvoriti i potpuno novo poglavlje u industriji. Ako Castlelake ostvari zaradu kakvu očekuje, financijski fondovi mogli bi početi tražiti slične prilike i kod drugih velikih europskih aviokompanija.

Kao primjer analitičari navode upravo Lufthansu. Prema procjenama, vrijednost njezine flote, teretnog poslovanja i odjela za održavanje mogla bi dosegnuti oko 25 milijardi eura, dok je ukupna tržišna vrijednost kompanije, zajedno s dugovima, znatno niža. To pokazuje koliko se neiskorištene vrijednosti krije u velikim europskim zrakoplovnim kompanijama i zašto sve više privlače interes financijskih investitor