Nekoliko dana nakon američko-izraelskog napada na Iran, Anthony Reid u Dallasu je razmišljao je li globalni energetski šok pravi trenutak za ulaganje. Kao početnik u tome i otac dvoje djece bio je svjestan rizika da bi rat mogao pogurati inflaciju i srušiti dionice, ali i starog pravila: kupuj kad drugi paničare. 'K vragu sve', pomislio je – i pritisnuo 'kupi', ispričao je za Wall Street Journal.

Takvo razmišljanje sve je raširenije. Od malih ulagača do velikih fondova, novac ponovno ulazi u dionice unatoč rastućim rizicima. Promet kroz Hormuški tjesnac i dalje je ograničen, pregovori SAD-a i Irana stoje, a Washington nastavlja blokadu iranskih luka.

Ipak, američki burzovni indeksi vratili su se na razine prije rata i nastavili rasti. Tehnološki divovi iz skupine Sedmorica veličanstvenih (Magnificent 7) u kratkom su razdoblju povećali vrijednost za 2,5 bilijuna dolara, a spekulativne oklade ponovno su se rasplamsale.

Impulzivne oklade i algoritmi

Skeptici upozoravaju da tržišta sve više pokreću impulzivne oklade i algoritmi, zbog čega ignoriraju realne rizike. Istodobno na Wall Streetu prevladava uvjerenje da će politika reagirati da bi spriječila veći pad tržišta.

Iskusniji ulagači podsjećaju na staro pravilo: ostati na tržištu i u periodu krize. Američko gospodarstvo već je više puta pokazalo otpornost, a snažna proizvodnja energije samo ublažava udare.

Današnji rast temelji se na poznatom obrascu kupnje u padu. Četiri od pet najvećih dnevnih skokova indeksa S&P 500 ove godine dogodila su se tijekom rata jer za mnoge ulagače pad cijena znači priliku. Reidove dionice Robinhooda nakon ožujskog pada skočile su 31 posto u tjedan dana. 'Uložio bih još novca', priznaje.

Tržište između stvarnosti i percepcije

Unatoč optimizmu, rizici ostaju. Analitičari upozoravaju na dugotrajnije visoke cijene energije i nestabilno geopolitičko okruženje. 'Nismo dovoljno pametni da znamo hoće li se to dogoditi ili neće', rekao je Matthew McLennan. 'Ali očito je da tržišta trenutačno nisu zabrinuta.'

Na robnim tržištima dominiraju volatilnost i brze reakcije na informacije – točne ili netočne. 'Kad trgujete, nije važno je li nešto istina ili laž', kaže Sean Lambert. 'Bitno je ono što cijena radi.'

Cijene nafte snažno osciliraju, ponekad pod utjecajem političkih poruka ili vijesti o primirju, a takvi nagli pomaci otvaraju prostor za brze zarade, ali i dodatnu nesigurnost.

Emocije i stari obrasci

Ulagači su sličan obrazac vidjeli i ranije, tijekom pandemije i prošlogodišnjih carinskih šokova. Alonso Munoz iz Hamilton Capital Partnersa tada je agresivno kupovao i profitirao kad su se tržišta oporavila. 'Ovo djeluje kao Dan oslobođenja', rekao je dok je kupovao dionice.

Nedavni rast pokazuje koliko tržišta reagiraju na tehničke faktore. Hedge fondovi, koji su se kladili na pad, počeli su zatvarati pozicije kupnjom dionica, potičući rast. 'Proteklih šest tjedana bili su lekcija o tome kako emocije i ponašanje mase mogu pokretati tržišta', rekao je Mark Hackett.

Ulagači su sve otporniji na šokove, a neki ih čak koriste kao strategiju. Danner Drake godinama kupuje kada tržište padne i čeka oporavak. 'Nemam pojma zašto tržišta rastu', kaže. 'Ali nije ni važno zašto padaju – rat u Iranu, covid, bilo što. Kad padne, ja kupujem još.'