Rudarski div Rio Tinto, na ovim prostorima poznat po neuspjelom projektu vađenja litija u Srbiji, u ranoj je fazi pregovora s izravnim konkurentom Glencoreom, javlja Reuters.

Ako dogovor uspije, doći će do stvaranja najveće rudarske korporacije na svijetu, s tržišnom vrijednosti od gotovo 207 milijardi dolara. S obzirom na to da trenutna tržišna vrijednost Glencorea iznosi 99 milijardi dolara, radilo bi se o najvećem preuzimanju u povijesti rudarskog sektora.

Pesimistični tonovi

Iako su dogovori tek u začetku, tržište je reagiralo uglavnom pesimističnim tonovima. Naime predstavnici tvrtki koje drže udjele u Rio Tintu i Glencoreu smatraju da bi ovo preuzimanje moglo, kao i većina drugih u ovom sektoru, biti skupo, komplicirano i na štetu manjeg partnera.

'Investitori nisu zadovoljni time. Rezultati su užasni za velike kompanije koje vrše akvizicije ili čak spajanja. Vidjeli smo mnogo takvih primjera koji s vremenom postaju razvodnjeni. Takva su spajanja previše komplicirana, prevelika, previše plaćate za njih. Dobivate stvari koje ne razumijete u potpunosti, a integracija tvrtki može biti prilično teška. Vrlo rijetko veliki rudari provedu jako dobre akvizicije', rekao je za Reuters Hugh Dive, direktor investicijske tvrtke Atlas Funds koja drži dionice Rio Tinta.

Andy Forster, viši voditelj portfelja Argo Investmentsa, koji također ima dionice Rio Tinta, smatra da cijeli posao 'ima smisla ako su uvjeti odgovarajući za obje tvrtke. Najveći upitnik bila bi kultura dviju tvrtki jer Glencore očito ima trgovačku pozadinu, vrlo je oportunistički i usmjeren na rezultate te bi neki od tih aspekata njihove kulture zapravo mogli biti dobri za Rio'.

Bitka za energetsku tranziciju

Najava sjedinjenja Rio Tinta i Glencorea dolazi u trenutku u kojem se rudarske kompanije utrkuju u povećanju proizvodnje metala ključnih za energetsku tranziciju, poput bakra. Naime u ovim trenucima tržište je vrlo aktivno te se postojeći projekti proširuju, a nepoznanica nisu ni pokušaji preuzimanja manjih tvrtki. No u fokusu ovog posla mogao bi biti ugljen.

'Jedna je mogućnost da tvrtke spoje svoje poslove sa željeznom rudom i ugljenom kao subjekt uvršten na australsku burzu kojim bi se vjerojatno trgovalo po relativno visokoj vrijednosti ako bi svoje snažne novčane tokove tijekom ciklusa isporučivao australskim dioničarima putem frankiranih dividendi. Poslovanje tvrtke s osnovnim metalima tada bi moglo biti zasebno uvršteno na burzu i vjerojatno bi se njime trgovalo po premiji u odnosu na većinu drugih rudara zbog mješavine roba, kvalitete imovine i rasta. Taj scenarij mogao bi imati problematične porezne implikacije i bilo bi ga teško strukturirati', smatraju analitičari Jefferies Metals and Mininga te dodaju:

'Druga je mogućnost da Glencore odvoji ugljen, a zatim se proda Riju u transakciji otkupa svih dionica uz znatnu premiju. To bi moglo razvodniti Chinalcov udio u Riju i potencijalno omogućiti Riju da naknadno otkupi dionice. U ovom potencijalnom scenariju moglo bi doći do značajnih spajanja, uključujući odjele marketinga.'

Povijest velikih akvizicija

Inače, ovo nije prva velika akvizicija koja se veže uz ove dvije, ali i ostale velike rudarske kompanije, piše Reuters. Naime samo godinu dana od ulaska na Londonsku burzu, Glencore je u veljači 2012. kupio švicarsku rudarsku kompaniju Xstrata. Tim je sporazumom stvorena tvrtka koja obuhvaća rudarstvo, poljoprivredu, naftu i trgovinu.

Prije 19 godina Rio Tinto je kupio kanadski Alcan da bi stvorio vodećeg svjetskog proizvođača aluminija i pokušao se odmaknuti od toga da se pretežno bavi željeznom rudom i bakrom.

Godine 2023. najveći svjetski proizvođač zlata, Newmont, preuzeo je Newcrest Mining, najvećeg australskog proizvođača te plemenite kovine, a on je tada imao vrijednost od gotovo 20 milijardi dolara.

Pretprošle godine Anglo American i kanadski Teck Resources najavili su planove za spajanje, što bi dovelo do stvaranja nove globalne rudarske kompanije usmjerene na vađenje bakra. AA je ugovorom preuzeo Teck, a cijeli je proces u fazi provjere sukladnosti s antimonopolskim zakonima u Europi.