signali su jasni

Ovo je podatak koji govori: Inflacija će potrajati!

Ilustracija

Ilustracija

Izvor: Pixsell / Autor: Zeljko Lukunic/PIXSELL

Signali s financijskih tržišta su jasni. Inflacija nije privremena ni prolazna već će potrajati. Gotovo svi - kupci rabljenih automobila, iznajmljivači, vlasnici kuća s velikim računima za grijanje i investitori na burzi - u posljednje su vrijeme zabrinuti zbog rasta cijena. No, unatoč nekim od najbržih porasta cijena u desetljećima, ulagači na tržištu državnih obveznica bili su sve donedavno nepokolebljivi u svom uvjerenju da je to privremena pojava

To se sada mijenja.

Ključna mjera očekivanja tržišta obveznica u pogledu inflacije tijekom sljedećih pet godina – poznata kao "break even" – porasla je na novu najvišu razinu, nakratko premašivši 3 posto u petak. To znači da su ulagači očekivali da će inflacija u prosjeku iznositi oko 3 posto godišnje u sljedećih pet godina, daleko više nego bilo kada u desetljeću prije nego što je pandemija pogodila svijet. Mjere inflacijskih očekivanja tijekom dužih razdoblja, poput sljedećih 10 godina, također su porasle na višegodišnje najviše razine.

Očekivanja ulagača u obveznice bitna su jer, povijesno gledano, dužnosnici Federalnih rezervi - koji su odgovorni za upravljanje inflacijom - promatraju signale s tržišta obveznica pri odlučivanju kada će podići kamatne stope. Više stope obično koče inflaciju - ali također mogu utjecati na cijene dionica i usporiti zapošljavanje.

“Oni imaju veliku vrijednost u inflacijskim očekivanjima”, rekao je za New York Times Steven Friedman, viši makroekonomist u tvrtki za upravljanje novcem MacKay Shields, koji je nekoć bio analitičar tržišta u Federal Reserve Bank of New York.

Dok su predsjednik Fed-a, Jerome H. Powell, i drugi dužnosnici središnje banke mjesecima govorili da je viša inflacija "prolazna" posljedica problema u lancu opskrbe uzrokovanih pandemijom, u posljednje vrijeme postoji dobar razlog za vjerovanje da bi rast cijena mogao biti više trajna zabrinutost.

  • +2

Inflacija u SAD-u

Izvor: Profimedia / Autor: Richard Levine / Alamy / Alamy / Profimedia

Očitavanje indeksa potrošačkih cijena za rujan, objavljeno prošlog tjedna, pokazalo je da su cijene porasle 5,4 posto u odnosu na prethodnu godinu - i nešto brže nego što su rasle u kolovozu.

Analitičari kažu da je ključna briga za ulagače na tržištu obveznica to što su počele rasti i cijene koje naizgled nisu povezane s pandemijom. Najvažnije među njima bile su mjesečne najamnine, koje imaju tendenciju rasta na duge staze nakon što se počnu kretati prema gore. Najamnine su od kolovoza do rujna skočile za 0,5 posto, što je najbrži rast u posljednjih 20 godina.

Cijene energije također su prošlog mjeseca skočile za 25 posto, potaknute naglim povećanjem troškova benzina i loživog ulja. Rast cijena sirove nafte stoji iza skoka, a malo je znakova da će ti pritisci uskoro nestati. Referentne američke cijene sirove nafte nastavljaju rasti, porasle su za 11 posto samo u listopadu i skočile za otprilike 70 posto u godini.

Istodobno, proizvodne zastoje povezane s Covidom, poput oporavka proizvodnje automobila u prekidima, i dalje drže druge cijene visoko. Prošlog tjedna, izvješće o veleprodajnim cijenama rabljenih automobila, koje je postalo pomno promatrani pokazatelj inflacije na Wall Streetu, pokazalo je da su cijene koje trgovci plaćaju za uskladištenje ponovno porasle.

Pregled tjedna bez spama i reklama

Prijavi se na naš newsletter i u svoj inbox primaj tjedni pregled najvažnijih vijesti!