Naizgled neupadljiva adresa u Bruxellesu posljednjih je mjeseci ušla u središte globalnih političkih i financijskih rasprava. U zgradi na Boulevardu du Roi Albert II smješten je Euroclear, institucija za koju većina građana nikada nije čula, a u kojoj se trenutačno nalazi oko 185 milijardi eura zamrznutih ruskih deviznih rezervi. Upravo oko sudbine tog novca ponovno se lome koplja u Europskoj uniji
Euroclear nije klasična banka, već tzv. centralna depozitarna institucija (Central Securities Depository – CSD). Riječ je o ključnoj infrastrukturi globalnog financijskog sustava koja čuva, evidentira i omogućuje trgovanje vrijednosnim papirima poput državnih obveznica, novčanih instrumenata i deviznih sredstava.
U tom sustavu nema fizičkog novca ni sefova punih gotovine. Sve je digitalno, ali strogo evidentirano. Euroclear, pojednostavljeno, funkcionira poput međunarodnog zemljišnika za financijsku imovinu – točno zna tko je vlasnik kojeg vrijednosnog papira te se osigurava da se transakcije između država, banaka i investitora odvijaju brzo i pravno sigurno, navodi Tagesschau.
vezane vijesti
Zašto središnje banke ondje drže milijarde?
Središnje banke koriste Euroclear da bi dio svojih rezervi držale izvan matične zemlje, čime osiguravaju međunarodnu likvidnost i stabilnost. Prema podacima EU-a, u Euroclearu se ukupno čuva više od 40 bilijuna eura financijske imovine, što ga čini najvećim takvim sustavom u Europi.
Uz njega, u svijetu postoje još samo dvije institucije sličnog značenja: Clearstream u Luksemburgu i američki DTCC. Riječ je o izrazito koncentriranom tržištu, svojevrsnom globalnom oligopolu bez kojeg bi međunarodna trgovina vrijednosnim papirima stala u vrlo kratkom roku.
Zamrznuta ruska imovina i politički rizik
Problem je nastao nakon što je Europska unija, u sklopu sankcija uvedenih zbog rata u Ukrajini, zamrznula ruske devizne rezerve pohranjene u Euroclearu. Rusija taj potez smatra nezakonitim i već je pokrenula sudski postupak u Moskvi, a EU takve tvrdnje odbacuje kao neutemeljene.
Nova razina napetosti pojavila se kada se otvorila rasprava o mogućnosti korištenja zamrznute imovine, odnosno prihoda od nje, za financijsku pomoć Ukrajini. Belgija, kao država domaćin Eurocleara, prema tim idejama pokazuje oprez, a sličan stav dijeli i dio financijske struke.
Povjerenje kao temelj financijskog sustava
Stručnjaci upozoravaju da bi političko posezanje za rezervama jedne države moglo dugoročno narušiti povjerenje u europski financijski sustav. Ako središnje banke zaključe da njihova imovina u Europi nije potpuno zaštićena od političkih odluka, mogle bi početi tražiti alternative.
Takav proces ne bi bio brz, ali dugoročno bi mogao značiti slabije oslanjanje na europske vrijednosne papire i veći interes za tržišta poput kineskog ili indijskog. Upravo zato aktualnu raspravu mnogi vide kao ozbiljan stres-test za reputaciju Europe kao sigurnog financijskog utočišta.
