Podjela dionica podrazumijeva usitnjavanje temeljnog kapitala dioničkog društva na način da se jedna dionica podijeli na više njih u određenom omjeru. Primjerice, ako je omjer podjele 1:5, njihov vlasnik nakon podjele za jednu dionicu dobiva pet novih. Iako se time povećava njihov broj, sama operacija ne dovodi do promjena u veličini temeljnog kapitala društva jer se istovremeno proporcionalno smanjuje vrijednost dionice.

Psihološka prepreka za kupnju

Glavni razlog za provođenje ove akcije je visoka razina cijena dionice, što pojedinim ulagačima predstavlja psihološku prepreku za kupnju. Podjelu uglavnom provode brzorastuće kompanije čije su dionice ostvarile višestruki rast cijene, dostižući pritom neadekvatne jedinične vrijednosti.

Dobar primjer toga je Nvidia. Prošle godine, kada je cijena dionice globalnog giganta u proizvodnji čipova preskočila 1200 dolara, uprava je odlučila podijeliti ih u omjeru 10 za jednu kako bi bile pristupačnije širem krugu ulagača, posebno malim ulagačima, koje bi visoke cijene mogle odvratiti od kupnje.

Jedna od takvih kompanija je i zagrebačka Bosqar grupa, a ona je početkom rujna provela podjelu dionica u omjeru 1:10. Cijena dionice Bosqara, kompanije koja iz godine u godinu bilježi snažan rast prihoda i dobiti zahvaljujući organskom rastu i brojnim akvizicijama, porasla je s početnih 34,5 eura (260 kuna), koliko je iznosila u inicijalnoj javnoj ponudi 2019. godine, na 222 eura krajem kolovoza ove godine.

Podjela dionica koristi i postojećim dioničarima

Niska likvidnost uvijek je bila slaba strana dionice Bosqara zato što su u javnim ponudama pristup kupnji imali isključivo institucionalni investitori, a oni ih uglavnom drže na duži rok. Visoka jedinična cijena samo je otežala trgovanje jer je dionica postala manje atraktivna širem krugu ulagača.

Nakon podjele dionica obično se poveća interes ulagača za njih, što dovodi do povećanja likvidnosti i rasta cijene pod uvjetom da fundamentalni pokazatelji poslovanja nisu pogoršani. Tako podjela dionica donosi korist i postojećim dioničarima.

Ovo pravilo potvrđeno je i na primjeru Bosqara. Nakon podjele dionica tijekom rujna trgovanje je donekle živnulo, a cijena je porasla za oko četiri posto.

Na Zagrebačkoj burzi još je niz dionica s visokim jediničnim vrijednostima, dakle 'zrelih' za podjelu. Po visini cijene prednjači Medika, za čiju dionicu treba izdvojiti čak 5200 eura.

HPB, Ina, Croatia osiguranje, Plava laguna...

Među kandidatima za stock split je i Končar, čija su izdanja (Končar EI, Končar D&ST) postala hit na burzi zahvaljujući izvanrednim poslovnim rezultatima i visokim potencijalima daljnjeg rasta. Pozitivne trendove u poslovanju pratio je skok cijena dionica te su apsolutne vrijednosti dosegnule iznimno visoke razine (gotovo 600 eura za KOEI i gotovo 4000 za KODT).

Dijeljenjem s 10 ili 100 Končareve dionice mogle bi postati dostupnije malim dioničarima i početnicima na tržištu kapitala, čime bi se povećala atraktivnost izdanja tvrtke.

U investitorskim krugovima očekuje se proaktivan pristup uprave u tom pogledu, uzimajući u obzir činjenicu da je dionica Končar Elektroindustrije postala jedna od najlikvidnijih na tržištima kapitala u jugoistočnoj Europi.

Predispozicije za cijepanje na manje jedinice imaju i dionice Croatia osiguranja (2320 eura), Hrvatske poštanske banke (294 eura), Ine (490 eura), ACI-ja (810 eura), Istarske kreditne banke (480 eura), Adriatic osiguranja (490 eura), Jadranskog naftovoda (820 eura), Liburnija Riviera hotela (580 eura) i Plave lagune (334 eura).

Riječ je redom o niskolikvidnim dionicama kojima je jedinična cijena jedan od otežavajućih faktora u privlačenju ulagača.