Godina 2025. bila je iznimno snažna za tržišta u razvoju, osobito na tržištu dionica. Prema analizi RBA, prihodi su prvi put nakon duljeg razdoblja znatno nadmašili rezultate razvijenih tržišta, dok su obveznice tržišta u razvoju, denominirane u američkim dolarima i eurima, ostvarile najbolje prinose na globalnom tržištu obveznica
Istodobno se postavlja pitanje hoće li se takav trend nastaviti i u 2026. ili slijedi postupno usporavanje.
Dionice tržišta u razvoju nadmašile razvijena tržišta
Globalni indeks dionica tržišta u razvoju u 2025. godini porastao je za oko 18 posto u eurima, dok su razvijena tržišta ostvarila oko deset postotnih bodova slabiji prinos. Unatoč pojačanim geopolitičkim napetostima, tržišta u razvoju pokazala su visoku otpornost, a među najuspješnijim sektorima istaknuli su se tehnologija i sirovine.
Volatilnost je pritom bila izražena, ponajprije zbog čestih promjena američke trgovinske i carinske politike. Nove američke uvozne carine potaknule su reorganizaciju globalnih lanaca opskrbe, uključujući postupno preusmjeravanje dijela proizvodnje iz Kine prema zemljama jugoistočne Azije.
Geopolitički pritisci i kineski izvozni rekord
Rat u Ukrajini te sukobi na Bliskom istoku privremeno su povećali cijene energije i dodatno potaknuli neizvjesnost. Unatoč tome, Kina je u 2025. ostvarila novi izvozni rekord, dijelom zahvaljujući brzom preusmjeravanju izvoza na druga tržišta.
Kineska tržišta dionica pritom su snažno porasla, iako je krajem godine došlo do konsolidacije. Analiza upozorava da kriza nekretnina i slaba domaća potražnja i dalje ograničavaju kineski gospodarski rast.
Latinska Amerika i Azija ispred Indije
Još snažnije rezultate od Kine u 2025. godini ostvarila je Latinska Amerika, dok su tržišta srednje i istočne Europe te Tajvan zaostajala tek neznatno. Posebno su se istaknula pojedina tržišta, poput Grčke, Slovenije i Rumunjske.
Među najuspješnijima bila je Južna Koreja, s rastom dioničkog tržišta većim od 70 posto, ponajprije zbog snažnog razvoja umjetne inteligencije i poluvodičke industrije, zajedno s Tajvanom. S druge strane, Indija je nakon dugog razdoblja snažnih priljeva kapitala zabilježila izraženije odljeve stranih ulaganja.
Obveznice tržišta u razvoju među najuspješnijima
Obveznice tržišta u razvoju denominirane u dolarima i eurima donijele su u 2025. prinose od oko 8 do 9 posto u eurima, potaknute smanjenjem kamatnih stopa u SAD-u i padom percepcije rizika.
Obveznice u lokalnim valutama ostvarile su veće prinose u svojim nacionalnim valutama, no zbog deprecijacije prema euru, ukupni prinosi za ulagače iz europodručja uglavnom su ostali u niskom do srednjem jednoznamenkastom rasponu.
Što donosi 2026. godina
Za 2026. godinu analitičari očekuju nastavak rasta tržišta u razvoju, ali umjerenijim tempom nego u 2025. Dok se za razvijene zemlje predviđa gospodarski rast od oko 1,5 posto, tržišta u razvoju trebala bi rasti oko četiri posto i time nositi dvije trećine globalnog rasta.
Najveći doprinos očekuje se od Indije, s rastom od 6 do 7 posto, dok bi Kina i zemlje jugoistočne Azije trebale rasti 4 do 5 posto. Za istočnu i srednju Europu procjenjuje se rast između 2,4 i 3,5 posto, dok bi Latinska Amerika trebala rasti sporije, ali i dalje pozitivno.
Dionice i dalje povoljnije vrednovane
Dionice tržišta u razvoju i dalje su povoljnije vrednovane u odnosu na razvijena tržišta, osobito SAD. Dodatni poticaj mogao bi doći od slabijeg američkog dolara i nastavka smanjenja kamatnih stopa u SAD-u, što bi otvorilo prostor za snižavanje kamatnih stopa i u zemljama u razvoju.
Istodobno ostaju prisutni rizici, uključujući američke carine i geopolitičke napetosti, osobito u regijama poput Ukrajine, Irana, Tajvana i Venezuele.
Prema RBA, 2026. godina vjerojatno neće ponoviti iznimno snažnu 2025., no tržišta u razvoju i dalje nude atraktivne prilike. Ključ će biti diverzifikacija, aktivno upravljanje i praćenje geopolitičkih rizika, uz fleksibilan pristup ulaganjima tijekom godine.
